如果企业很复杂而产业环境又在不断变化，那就根本没有必要花费精力去预测其未来的现金流量。一个企业目前估值具有安全性，也就是股价具有安全边际，是否该企业股票就可以投资并长期持有呢？从实践来看，这不一定。虽然股价的安全边际构成投资前提之一，不过如果不考虑公司的成长性，则未来难以确保公司盈利能力，因此该股未来的安全边际就会被打破而显得不安全了。一个企业的成长性主要体现在公司的可持续性竞争优势上，公司的可持续性竞争优势能够创造高毛利率，因为这种竞争优势可以让企业对其产品或服务进行自由定价，让售价远远高于产品成本。倘若缺乏持续竞争优势，公司只能通过降低产品及服务价格来保持竞争力。如此一来，公司的毛利率以及盈利能力理所当然会下降。处于高度竞争的行业，毛利率都不高，这是由竞争的本质所决定，激烈竞争的结果就是利润率的平均化。在此类行业中，没有一家公司能在同行竞争中创造出可持续性的竞争优势。处在过度竞争行业的公司，由于缺乏某种特殊竞争优势，无法为投资者带来财富。从毛利率角度来看，企业的持续盈利能力表面上体现为高毛利率持续性而本质上却是高技术优势与企业成长性所决定。如果一个企业的毛利率很高，可是无生意可做，显然其持续盈利能力同样难以实现。而体现企业生意是否兴旺，这从现金流可以看出。一个有着充沛现金流的企业其生意目前一定很红火，这为该企业的持续盈利创造了必要条件。持续性竞争优势就是高成长、高技术与现金流的统一体。如何发现一个公司是否有持续性竞争优势？通过财务报表分析，挖掘出具有持续性竞争优势企业是最重要的路径。广义财务报表分析是指以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来提供依据。狭义财务分析又称财务报表分析，指对财务报表上的有关数据资料进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况，发现企业经营中存在的问题，预测企业未来发展趋势。
